资产通证化走向主流的5个阶段

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什么是通证化和所有权?

通证化为现实生活中稀缺的资产提供了一个数字身份。法律协议对通证的解释是,通证代表的东西有点像1克黄金或房屋的千分之一、保险合同、汽车、艺术品和股份等等,但它与中间人无关。

如果您拥有私钥,则您就事实上拥有了真实世界的资产。对于股票而言,通证就是股份,它完全代替了写在纸上的份额。

不同的国家/地区对不同的资产类别有不同的规则,广义上讲,共有两种所有权类型:

法律所有权是所有权的第一线。在某些国家(例如美国),实际上不允许您拥有自己的股票——托管人或经纪人/交易商必须代您持有(这是为了防止“持有人股份”的存在,曾经有人为了试图获得股份而持枪威逼)。

法律所有权者始终位于所有者的“第一层”。在其它国家,允许个人合法拥有资产,经纪人和保管人可代表其客户拥有许多资产。

受益所有权是指购买或出售资产的最终客户,这来自许多国家的中介模式。当资产获得股息或出售时,最初为资产付款的实际所有人将获得金钱(或蒙受损失)。所有者的最后一层是实际所有人,可能有多层中介。


谁进行监控?


在从投资者那里筹集到资金后,企业家开始创办公司。一些人会更新统计表,统计表记录了股东拥有公司的百分比,统计表不会经常更新。

有必要吗?一般情况下企业家筹集了资金,然后对投资者说谢谢就去专注于运营他们的公司了。

事实证明,投资者是觉得有必要的。万一有所投资企业运营良好,他们希望有一个清楚记录自己财产的记录。他们希望确保管理股权结构表的任何人都不会稀释或更改其所有权。

在过去的十年左右的时间里,公司已经创建了股权结构表软件,以帮助记录谁拥有哪些股份。当私营公司逐步壮大发展,人们希望交易其股票时,这一点尤为重要。

据称,在脸书上市之前,它曾向会计公司支付了超过1亿美元的费用,只是为了弄清楚谁拥有哪些股份!尽管这是一个极端的情况,但股权结构不是最新的是很常见的,人们必须弄清楚谁拥有什么。

在使用基于区块链的通证时,我们说“交易就是结算”。随着人们交易通证,区块链会自动更新。虽然区块链不是股权结构表,但它可以发挥其同样的作用。我们很快将拥有旨在管理股权结构表和其他资产的区块链。

由于是私人信息,因此所有者的身份并不留在区块链上。根据法律,公司必须私下跟踪谁拥有多少股份,房地产,债券等也是如此。

可能有特殊用途的区块链,或者我们可能使用以太坊等公有链来跟踪谁拥有资产,或两者兼而有之。区块链的魔力在于,随着人们的交易,它可以自动掌握谁拥有什么资产,而无需保管人或经纪人交易商(法律规定的除外)。

发生在相机上的事情也将发生在通证上,我将通证的发展与首架数码相机进行比较。最初的数码相机笨拙、笨重、缓慢、颗粒状,几乎无法拍摄出可用的照片,但是它们比胶片相机有一个优势:您可以在拍摄之前看到图象。

早期采用者尝试使用它,吃苦头再进行发明,并且随着时间的流逝,他们获得了越来越好的照相机。

在某个时候,它到了转折点,然后“仍在用胶片拍摄”开始有点异类了。最后,胶片公司倒闭了,现在几乎不可能看到胶卷了。

我们将看到通证也会走类似的历程。不同的是,通证去除了中间商并自动结算交易。有了这些基础,我们准备分析企业通证化的各个阶段。


企业通证化的五个阶段

阶段1:谁关心这件事 

目前,通证是闪亮的新卵石,一些前卫投资者认为它很酷。但是,如果他们丢失了私钥,他们将致电公司并期望找回股份。如果他们遭到黑客入侵,他们将要求公司将这些股票“列入黑名单”,并给他们新的股票。

因此,公司将不得不处理资产的损失和追回,当然还有所有权方面的分歧和争议(例如:离婚)。通证具有我们从未见过的一项很酷的功能——交易就是结算。

今天的投资者可以查看区块链,并实时准确地查看公司股票的股权结构表(没有名字)。虽然今天这一点并不特别令人兴奋,但它对于明天确实有很多潜力。

如今,通证化正在迅速成为一种商品服务。理所当然的是,通证化平台不会单独存在。它们将成为现在层出不穷的筹款平台的一部分。无论资金在哪里,通证都将在那里出现。

此外,投资者将使用美元、欧元、英镑等来购买资产通证。他们不会花费以太坊或比特币。对投资者而言,以太币和比特币也是投资。他们不会用其他投资来购买一项投资,而是使用基础货币购买。

阶段2:转折点

随着时间的流逝,虽然没有人真正注意,但用通证来发行股票正变得越来越容易和便宜。最终,工具变得更好,钱包得到改善,仪表板、数据传送、报告、分析和其他服务开始融合在一起,为投资者提供了实时交易代币的驾驶舱。

然后,我们开始对规则进行编码,以便人们可以查看谁有资格与之进行国内和跨境贸易。想象一下AngelList众筹平台,只不过它已能够随时随地购买或出售任意数量(可能受到限制)。

这需要几年的时间。随着更精明的投资者看到交易股票通证的优势,通证交易成为人们关注的焦点。他们开始从AngelList加律师纸质证书转向具有自动法律服务和通证的发行平台,供应商也开始向其平台添加更多功能。

这时候每个人都知道,该平台的主要目标是将买卖双方聚集在一起——技术意义不大——但是一旦我们获得了大量的买卖双方和各种功能,我们将拥有一个“杀手级应用”,它将迅速开始吸引投资者脱离旧平台。

这适用于所有通证化资产——随着这些生态系统的增长,它们变得越来越有用。平台通过将买家带往卖家并添加双方都想要的更复杂的功能来增加价值。

阶段3:流动性

这不仅会影响私募股权股票,而且证券交易所开始转向通证,从而消除了持有证券所需的中间商(经纪人,保管人等)。团体开始游说立法者,以改变有关所有权的法律要求。通证化迅速规范化。

在接下来的5-10年中的某个时间(但可能会更快),我们将看到资本市场的阶段性转变,导致流动性大大增加。

算法交易、低成本交易、取消中介和代币的组合将引领这种转变。唯一的阻点是监管。接下来是什么:通证化成为常态。

现在,一切都与平台有关,一些将被中心化化,另一些将被去中心化。由于大多数通证都是以某种方式进行监管的,将有存在许多规则和限制。但是,随着越来越多的买家在这些平台上遇到更多的卖家,情况发生了变化。

旧世界现在正在消逝,通证化世界已不再是新事物,它并不特殊,没有什么不同。人们不是在谈论通证,而是在谈论股票。

就像纽约证券交易所和其他机构从在坑里扔纸片发展到用办公室的屏幕交易一样,公共交易所也将开始发生变化。随着通证化的接管,将会有加速的飞跃。大型交易所购买较小的通证化交易所,新贵的私募股权交易所成为全球的公开市场。世界将拥有前所未有的流动性。

去中心化交易所现在很难用,但它们比中心化交易所安全,尽管与中心化交易所相比,它们的性能不是很好。

此外,除非您需要非常低的结算费用来将每笔交易与区块链进行交易,否则中心化交易所的表现将超过去中心化交易所。

但是到了某个时候,在快速区块链上运行的去中心化交易所可能会夺走中心化交易所许多资产类别的巨额资金。

现在,大多数交易都是自动化的,即使是很小规模的交易。随着买卖双方的机器人响应市场线索并以低廉的价格轻松进行交易,我们将看到其流动性猛增。

在大多数资产类别中,我们应该看到的流动性是今天的2到10倍,甚至更多。

阶段4:创新

借助区块链、智能合约和通证,我们可以制造今天很难或不可能制造的各种产品。我们可以创建各种贷款、抵押、衍生品、期货、期权和投资合同。

想象一下,将一揽子资产与实时估值结合起来,然后用它来抵押购买房屋,没有银行,没有抵押公司,没有中间人的参与。

我们可以使用通证代表小额保险合同,然后在需要更多或更少保险的情况下即时自动调整我们的保险资产组合。

正如Lex Sokolin所说:随着时间的流逝,创建一种新的金融产品的成本将为零,因此,仅仅是买卖双方和市场力量共同努力(监管机构增加了摩擦)。

我们可以拥有用于航空座位的通证,并按照我们今天交易股票的方式进行交易。我们可以拥有音乐通证,根据播放的时间向其作者支付费用。

我们可以有使用通证的奖励系统,以鼓励人们创作新的艺术品并自动分配使用费。可编程通证的世界即将到来,与中间商无关。

想象一下,到那时候我们将不是投资一家初创公司,而是购买代表数百家初创企业所有权的通证。这种通证应该开放给公众,而不是只针对有钱的投资者。

在接下来的20年中,我们将通证化世界上大多数资产,所有权的分散化将为艺术品投资者提供多元化的机会,并极大地增加艺术品的流动性。

我们将通证化房地产,这将改变格局。这样,我们不仅可以拥有可编程的土地,还可以根据大量房地产的零碎所有权来创建价值存储。

将出现杠杆式和非杠杆式的版本,而这些未来的由房地产支持的通证可以代替黄金作为价值存储。

阶段5:接纳

通证为那些负担不起或没有资格获得经纪账户的人们打开了普惠金融的世界。随着中产阶级在世界范围内的崛起,世界各地的人们将可以使用便宜,安全和快捷的全球金融体系。

一般人不必自己成为投资大师,相反,他们将使用软件向导和代理来帮助他们创建和维护最适合他们的智能资产组合。新形式的资金和新的应用程序将使数十亿人进入前所未有的市场。